Wiedz─ůc jakie s─ů cele ka┼╝dej ze stron zdecydowanie ┼éatwiej zrozumie─ç przes┼éanki, kt├│rymi si─Ö kieruj─ů przed podpisaniem umowy inwestycyjnej. Cele przedsi─Öbiorcy s─ů zrealizowane w kr├│tkim okresie poprzez pozyskanie kapita┼éu na rozw├│j biznesu, z kolei inwestor swoje cele uzyskuje w d┼éugim okresie. Ten fakt powoduje, ┼╝e ryzyko nieuzyskania oczekiwanych efekt├│w znajduje si─Ö po stronie Inwestora. Z tego wzgl─Ödu tak skrupulatnie przeprowadzana jest ocena biznesu przed zainwestowaniem kapita┼éu. Poni┼╝ej przedstawi┼éem kroki jakie najcz─Ö┼Ťciej wyst─Öpuj─ů w procesie decyzyjnym poprzedzaj─ůcym udzielenie finansowania oraz cechy charakterystycznej wybranych Inwestor├│w.
Cel przedsi─Öbiorcy: pozyskanie finansowania
Cel inwestora: uzyskanie dodatniej stopy zwrotu z inwestycji

Charakterystyka inwestor├│w bran┼╝owych oraz finansowych

Inwestycje typu equity mog─ů by─ç ciekaw─ů alternatyw─ů dla podmiot├│w poszukuj─ůcych kapita┼éu na sfinansowanie przedsi─Öwzi─Ö─ç inwestycyjnych. Tego typu inwestycje polegaj─ů na udost─Öpnianiu kapita┼éu przez inwestor├│w bran┼╝owych, fundusze Private Equity/Venture Capital w zamian za udzia┼éy lub akcje w przedsi─Öwzi─Öciu inwestycyjnym.
Inwestycje private equity dziel─ů si─Ö na r├│┼╝ne typy w zale┼╝no┼Ťci od rodzaju przedsi─Öwzi─Öcia. Inwestorzy bran┼╝owi, jak r├│wnie┼╝ finansowi obejmuj─ů udzia┼éy wi─Ökszo┼Ťciowe lub mniejszo┼Ťciowe w kapita┼éach w┼éasnych sp├│┼éek.
Seed Capital (SC) ÔÇô jeden z segment├│w inwestycji equity polegaj─ůcy na finansowaniu przedsi─Öwzi─Ö─ç w pocz─ůtkowym etapie rozwoju, tzn. od momentu powstania pomys┼éu o du┼╝ym potencjale wzrostu warto┼Ťci w czasie. Fundusze seed capital (zwane inaczej funduszami zal─ů┼╝kowymi) inwestuj─ů w jednostki jeszcze przed ich formalnym za┼éo┼╝eniem i skupiaj─ů si─Ö na finansowaniu etapu badawczo-rozwojowego oraz dostosowywaniu pomys┼éu do przej┼Ťcia w faz─Ö komercjalizacji (fizyczne za┼éo┼╝enie firmy i rozpocz─Öcie dzia┼éalno┼Ťci gospodarczej).
Venture Capital (VC) ÔÇô fundusze tego typu skupiaj─ů si─Ö na finansowaniu przedsi─Öbiorstw we wczesnej fazie rozwoju. Inwestycje tego typu charakteryzuj─ů si─Ö ┼Ťrednio- i d┼éugoterminowym horyzontem czasu. Fundusze Venture Capital anga┼╝uj─ů kapita┼é w niepubliczne podmioty charakteryzuj─ůce si─Ö du┼╝ym, ponadprzeci─Ötnym potencja┼éem wzrostu warto┼Ťci w czasie. ┼Ürodki pozyskane w ten spos├│b s─ů przeznaczone mi─Ödzy innymi na finansowanie: nowych produkt├│w, technologii, zwi─Ökszenie kapita┼éu obrotowego, ekspansji na nowe rynki, popraw─Ö p┼éynno┼Ťci biznesu, zwi─Ökszenie mocy produkcyjnych, rozbudow─Ö kana┼é├│w dystrybucji, jak r├│wnie┼╝ celem przej─Ö─ç i konsolidacji rynku.
Zar├│wno w przypadku funduszy Seed Capital jak i Venture Capital wysokie ryzyko inwestycyjne wynikaj─ůce z wczesnego stadium rozwoju biznesu kompensowane jest wysok─ů oczekiwan─ů stop─ů zwrotu, kt├│ra jest jednym z podstawowych warunk├│w zaanga┼╝owania si─Ö funduszu w biznes.
Private Equity (PE) ÔÇô dotycz─ů inwestycji w podmioty dojrza┼ée o ugruntowanej pozycji na rynku, poszukuj─ůce ┼║r├│de┼é finansowania na dalszy rozw├│j oraz konsolidacj─Ö rynku. W odr├│┼╝nieniu od funduszy Seed Capital i Venture Capital ryzyko inwestycyjne jest znacznie ni┼╝sze, a posiadane przez sp├│┼ék─Ö obszerne track rekord (historia kszta┼étowania si─Ö wynik├│w finansowych biznesu) pozwala na przeanalizowanie dotychczasowych efekt├│w zarz─ůdzania sp├│┼ék─ů, co skutkuje obni┼╝on─ů oczekiwan─ů stop─ů zwrotu z inwestycji. Pozyskane ┼Ťrodki przeznaczane s─ů w g┼é├│wnej mierze na zwi─Ökszenie mocy produkcyjnych, rozw├│j kana┼é├│w dystrybucji oraz infrastruktur─Ö. Fundusze Private Equity nakierowane s─ů na wzrost skali dzia┼éalno┼Ťci biznesu oraz popraw─Ö jego rentowno┼Ťci.
Inwestor bran┼╝owy┬á– przedsi─Öbiorca prowadz─ůcy dzia┼éalno┼Ť─ç gospodarcz─ů w tej samej lub zbli┼╝onej bran┼╝y co biznes, w kt├│ry chce zainwestowa─ç. Czynnikami sk┼éaniaj─ůcymi inwestor├│w bran┼╝owych do zaanga┼╝owania kapita┼éu w inny biznes ni┼╝ w┼éasny s─ů mi─Ödzy innymi:
  • uzyskanie korzy┼Ťci skali, poprzez redukcj─Ö koszt├│w i zwi─Ökszenie rentowno┼Ťci przedsi─Öbiorstwa,
  • efekt synergii, kt├│rego efektem jest mi─Ödzy innymi poszerzenie skali dzia┼éalno┼Ťci oraz wzmocnienie pozycji rynkowej obu partner├│w,
  • optymalizacja podatkowa.
Warto doda─ç, ┼╝e inwestorzy bran┼╝owi opr├│cz kapita┼éu oraz korzy┼Ťci skali i efekt├│w synergii oferuj─ů r├│wnie┼╝ wiedz─Ö i praktyczne do┼Ťwiadczenie w funkcjonowaniu i specyfice danego sektora gospodarczego, dzi─Öki czemu inwestor jest w stanie z innej perspektywy oceni─ç biznes i wykry─ç niewidoczny na pierwszy rzut oka potencja┼é.
Anioł biznesu, finansowanie, pozyskanie finansowania, akceleracja, startup, rozwój startupu.

Finansowanie dla startup├│w - w jakie startupy inwestuj─Ö?

Etap rozwoju: MVP
Model biznesowy: SaaS
Zespół: programista, specjalista ds. marketingu internetowego
Kontakt: krzysztof.janik@enterprisestartup.pl

Przebieg pozyskania finansowania od inwestor├│w

Inwestorzy bran┼╝owi jak r├│wnie┼╝ wyspecjalizowane fundusze dokonuj─ů kompleksowej i wielop┼éaszczyznowej oceny biznesu / startupu, na podstawie kt├│rej podejmuj─ů decyzj─Ö o zaanga┼╝owaniu kapita┼éu w biznes / startup. Poni┼╝ej przedstawi┼éem etapy poprzedzaj─ůce podpisanie umowy inwestycyjnej i pozyskanie finansowania.
Anioł biznesu, finansowanie, pozyskanie finansowania, akceleracja, startup, rozwój startupu.
Poniżej szczegóły wskazanych etapów finansowania.

A. Wst─Öpna analiza biznesu / startupu

Podczas wst─Öpnej analizy wst─Öpnej inwestorzy szczeg├│ln─ů uwag─Ö po┼Ťwi─Öcaj─ů na weryfikacji bran┼╝y/sektora, a tak┼╝e dokonuj─ů oceny produkt├│w b─ůd┼║ us┼éugi oferowanych przez biznes. Na tym etapie kluczowe jest r├│wnie┼╝ wskazanie zapotrzebowania na dodatkowy kapita┼é. W przypadku ubiegania si─Ö o finansowanie ze strony funkcjonuj─ůcego biznesu, dodatkowo weryfikowane s─ů podstawowe informacje o skali dzia┼éalno┼Ťci oraz sytuacji finansowej. Standardem w bran┼╝y jest przekazanie inwestorowi w pierwszej kolejno┼Ťci materia┼éu informacyjnego w formie teasera (jednostronny dokument), zawieraj─ůcy kluczowe informacje o biznesie /startupie. Im wi─Öcej danych zawiera taki dokument tym lepiej jest oceniany i informacja zwrotna uzyskiwana jest zdecydowanie szybciej ni┼╝ w przypadku biznesu opisanego w g┼é├│wnej mierze s┼éowami.

B. Szczegółowa analiza modelu finansowego i biznes planu

W przypadku pozytywnego odbioru przedstawionych informacji i ich weryfikacji inwestorzy zg┼éaszaj─ů ch─Ö─ç uzyskania bardziej szczeg├│┼éowych informacji na temat biznesu takich jak:
Na tym etapie warto przygotowa─ç jak najwi─Öcej informacji, co b─Ödzie ┼Ťwiadczy┼éo o wszechstronnej wiedzy na temat biznesu oraz b─Ödzie odzwierciedleniem profesjonalnego podej┼Ťcia do pozyskania kapita┼é. Warto przy tym zwr├│ci─ç uwag─Ö, ┼╝e w biznes planie inne informacje nale┼╝y przekaza─ç w przypadku biznesu, a inne w przypadku startupu.

Startup

Układ biznes planu dla startupu może zostać przygotowany na bazie business model canvas, a tym samym przedstawieniu modelu biznesowego, na którym biznes ma zarabiać. Czym jest model biznesowy oraz jaki wybrać dla swojego startupu? Zapraszam po odpowiedzi do publikacji Model biznesowy.
Omawiaj─ůc przekazywane informacje warto wspomnie─ç o umowie o zachowanie poufno┼Ťci NDA. Bardzo cz─Östo spotykam si─Ö z sytuacja w kt├│rej osoba poszukuj─ůca finansowania oczekuje podpisania NDA przed przekazaniem informacji o pomy┼Ťle. Warto mie─ç w├│wczas ┼Ťwiadomo┼Ť─ç, ze biznes kt├│ry mo┼╝na odtworzy─ç po uzyskaniu podstawowych informacji na jego temat, nie jest interesuj─ůcy dla inwestor├│w.
Wypracowane rozwi─ůzania, kt├│re warto chroni─ç umow─ů NDA obejmuj─ů mi─Ödzy innymi: szczeg├│┼éowy opis wdro┼╝enia w ┼╝ycie stworzonej technologii, zweryfikowany spos├│b na pozyskanie klient├│w, techniczne aspekty rozwijanego pomys┼éu. Warto dog┼é─Öbnie przemy┼Ťle─ç co jest unikatow─ů warto┼Ťci─ů startupu, kt├│ra uniemo┼╝liwia jego szybkie skopiowanie, a nast─Öpnie podj─Öcie dzia┼éa┼ä chroni─ůcych ujawnienie tej warto┼Ťci. Z kolei pozosta┼ée informacje o pomy┼Ťle / startupie ┼Ťmia┼éo mo┼╝esz przesy┼éa─ç inwestorom.

Biznes

Uk┼éad biznes planu dla funkcjonuj─ůcego biznesu powinien zawiera─ç co najmniej:
  • charakterystyki otoczenia firmy w tym opisu bran┼╝y/sektora oraz perspektyw ich rozwoju
  • przedstawienie g┼é├│wnych informacji na tematy prowadzonej dzia┼éalno┼Ťci, w tym min. sprzedawanych produkt├│w / us┼éug, posiadanych aktyw├│w, lokalizacji dzia┼éalno┼Ťci
  • analizy sytuacji finansowej biznesu
  • zapotrzebowania na kapita┼é z uwzgl─Ödnieniem cel├│w ich wydatkowania
  • model biznesowy przedstawiaj─ůcy przes┼éanki stoj─ůce za sposobem, w jaki organizacja tworzy warto┼Ť─ç oraz zapewnia i czerpie zyski z tej wytworzonej warto┼Ťci
Elementem podsumowuj─ůcym biznes plan i najwa┼╝niejszym dla inwestora jest projekcja finansowana wykonana na bazie modelu finansowego, kt├│ry r├│wnie┼╝ jest przekazywany inwestorom.
Przed przyst─ůpieniem do kolejnego etapu procesu inwestycyjnego, inwestorzy niejednokrotnie dokonuj─ů we w┼éasnym zakresie jeszcze bardziej szczeg├│┼éowej weryfikacji informacji przedstawionych w biznes planie, poprzez analiz─Ö due dilligence. Obejmuje ona analiz─Ö biznesow─ů, audyt finansowy i prawny, analiz─Ö organizacyjn─ů, a czasami tak┼╝e analizy dotycz─ůce technologii czy ochrony ┼Ťrodowiska. Etap ten wymaga udost─Öpnienia wielu szczeg├│┼éowych informacji (nierzadko poufnych), a tak┼╝e przeprowadzenia intensywnych konsultacji z osobami zarz─ůdzaj─ůcymi przedsi─Öbiorstwem.

C. Wycena biznesu / startupu

Wykonanie wyceny biznesu / startupu ma na celu okre┼Ťlenie liczby udzia┼é├│w / akcji jakie obejmie inwestora za okre┼Ťlony wk┼éad pieni─Ö┼╝ny. Przyk┼éad:
  • Inwestor planuje zainwestowa─ç 1 000 000 PLN
  • Wycena biznesu wynosi 20 000 000 PLN
  • Udzia┼é inwestora – w efekcie inwestor za sw├│j wk┼éad pieni─Ö┼╝ny obejmuje (1 000 000 / 20 000 000)= 5% udzia┼é├│w w biznesie / startupie.
Okre┼Ťlenie warto┼Ťci udzia┼é├│w, b─ůd┼║ akcji zaoferowanych potencjalnemu inwestorowi przeprowadza si─Ö w oparciu o wykorzystanie dochodowych i mno┼╝nikowych metod wyceny biznesu / startupu. Metod─ů najcz─Ö┼Ťciej wykorzystywan─ů metod─ů dochodow─ů do przeprowadzenia wyceny jest metoda DCF (metoda zdyskontowanych przep┼éyw├│w pieni─Ö┼╝nych netto). Do wykonania wyceny biznesu metod─ů DCF niezb─Ödne jest modelowanie finansowanie z prognoz─ů finansow─ů kszta┼étowania si─Ö pozycji rachunku zysk├│w i strat, rachunku przep┼éyw├│w pieni─Ö┼╝nych oraz bilansu w okresie najbli┼╝szych 5 lat, gdzie najbli┼╝sze 2 lata przygotowywane s─ů z miesi─Öczn─ů cz─Östotliwo┼Ťci─ů. Przygotowanie wyceny biznesu / startupu mo┼╝e r├│wnie┼╝ obejmowa─ç analiz─Ö sektorow─ů, analiz─Ö finansow─ů oraz analiz─Ö wra┼╝liwo┼Ťci.
Z kolei metody mno┼╝nikowe dokonuj─ů wyceny biznesu, w oparciu o wska┼║niki ekonomiczne podmiot├│w z tej samej bran┼╝y, kt├│re s─ů notowane na gie┼édzie, a co za tym idzie zosta┼éy wycenione przez rynek. Wska┼║nikami najcz─Ö┼Ťciej wykorzystywanymi do wyceny biznesu s─ů:
  • C/Z ÔÇô stosunek ceny jednej akcji do zysku netto na jedn─ů akcj─Ö,
  • C/WK ÔÇô stosunek ceny jednej akcji do warto┼Ťci ksi─Ögowej na jedn─ů akcj─Ö,
  • C/P ÔÇô relacja ceny jednej akcji do przychod├│w netto na jedn─ů akcj─Ö.
Metody mno┼╝nikowe s─ů wykorzystywane do wyceny funkcjonuj─ůcego biznesu i stanowi─ů uzupe┼énienia metody DCF.

D. Okre┼Ťlenie poszczeg├│lnych etap├│w finansowania

Na tym poziomie ustala si─Ö dzia┼éania zmierzaj─ůce do pomy┼Ťlnego wdro┼╝enia w ┼╝ycie plan├│w dla kt├│rych pozyskano finansowanie. S┼éu┼╝y─ç temu mo┼╝e okre┼Ťlenie kamieni milowych jakie maj─ů zosta─ç osi─ůgni─Öte przez biznes / startup w okresie inwestycji i rozdzieleniu finansowania na transze. Przez kamie┼ä milowy nale┼╝y rozumie─ç zako┼äczenie okre┼Ťlonego zestawu zada┼ä. Okre┼Ťlenie kamieni milowych ma istotne znaczenie nie tylko w okresie planowania, ale r├│wnie┼╝ wdro┼╝enia w ┼╝ycie plan├│w. Po zrealizowaniu ka┼╝dego z kamieni milowych nast─Öpuje ocena realizacji za┼éo┼╝e┼ä i wykonanych dzia┼éa┼ä, kt├│ra to weryfikacja jest dokonywana przez inwestora. Wyznaczenie kamieni milowych, efekt├│w oczekiwanych do uzyskania po ka┼╝dym z nich jest form─ů ograniczenia ryzyka inwestycyjnego. W przypadku rozdzielenie finansowania na transze, po ka┼╝dym z kamieni milowych dokowana jest ocena uzyskanych efekt├│w i podejmowana jest decyzja dotycz─ůca wp┼éaty kolejnej transzy wsparcia kapita┼éowego.

E. Złożenie oferty / negocjacje / podpisanie umowy inwestycyjnej

Ostatnim etapem poprzedzaj─ůcym uzyskanie finansowania od inwestora jest uzgodnienie warunk├│w umowy inwestycyjnej przez obie strony. W umowie inwestycyjnej okre┼Ťlane s─ů m.in.: rola inwestora, praw i obowi─ůzki ka┼╝dej ze stron umowy, zadania konieczne do wykonania w ramach inwestycji, osoby odpowiedzialne za wdro┼╝enie plan├│w w ┼╝ycie, cena za jak─ů inwestor nabywa akcje / udzia┼éy w sp├│┼éce, osoby zasiadaj─ůce w radzie nadzorczej sp├│┼éki, zasad ewentualnego systemu opcji mened┼╝erskich. W umowie zawarte s─ů r├│wnie┼╝ warunki i mo┼╝liwe drogi wyj┼Ťcia z inwestycji.
Fundusz jest reprezentowany w sp├│┼éce zazwyczaj przez swego przedstawiciela w radzie nadzorczej, kt├│ry analizuje osi─ůgane wyniki i monitoruje realizacj─Ö wyznaczonych cel├│w. Ponadto fundusz aktywnie wspiera biznes / startup przy podejmowaniu strategicznych decyzji oraz zapewnia wsparcie swoich ekspert├│w z zakresu finans├│w, doradztwa prawnego, doradztwa podatkowego, marketingu czy spraw organizacyjnych. W tym miejscu warto zaznaczy─ç, ┼╝e finansowanie typu equity to nie tylko kapita┼é, ale tak┼╝e szeroki wachlarz us┼éug wsparcia oraz pomoc przy pokonywaniu napotykanych trudno┼Ťci. Warto zaznaczy─ç, ┼╝e sama obecno┼Ť─ç funduszu w akcjonariacie, b─ůd┼║ udziale w┼éa┼Ťcicielskim sp├│┼éki powoduje wzrost jej wiarygodno┼Ťci oraz renomy.
Okres inwestycji funduszu w dany podmiot zwykle waha si─Ö w przedziale od 3 do 7 lat, lecz znane s─ů przypadki d┼éu┼╝szego b─ůd┼║ kr├│tszego okresu inwestycji. Wartym podkre┼Ťlenia jest fakt, ┼╝e zawsze nadchodzi czas, w kt├│rym fundusz podejmuje decyzj─Ö o wyj┼Ťciu z inwestycji. Do najpopularniejszych form wyj┼Ťcia funduszu z inwestycji nale┼╝y zaliczy─ç:
  • IPO (pierwsza emisja akcji na publicznym rynku kapita┼éowym),
  • Pozyskanie inwestora bran┼╝owego,
  • Pozyskanie innego inwestora finansowego,
  • Wykup przez innych udzia┼éowc├│w,
  • Wykup udzia┼é├│w przez zarz─ůd sp├│┼éki.
Przes┼éankami sk┼éaniaj─ůcymi fundusz do wyj┼Ťcia z inwestycji jest ch─Ö─ç realizacji premii z zaanga┼╝owanego kapita┼éu, celem ich dalszej reinwestycji w inne przedsi─Öwzi─Öcia inwestycyjne.
Podejmuj─ůc wsp├│┼éprac─Ö z inwestorem finansowym lub bran┼╝owym, przedsi─Öbiorca opr├│cz ┼Ťrodk├│w finansowych otrzymuje pe┼éen ÔÇ×pakiet zabezpiecze┼äÔÇŁ w postaci do┼Ťwiadczonych specjalist├│w oraz szerokie zaplecze kontakt├│w biznesowych. Wszystko to sprawia, ┼╝e przedsi─Öbiorca zyskuje istotn─ů przewag─Ö konkurencyjn─ů, kt├│ra umo┼╝liwia dynamiczny rozw├│j i zwi─Öksza szanse odniesienia sukcesu.
Inwestorzy maj─ů najwi─Öksz─ů sk┼éonno┼Ť─ç do zainwestowania w biznes / startup, kt├│ry spe┼énia dwie cechy: przedsi─Öbiorca ubiegaj─ůcy si─Ö o finansowanie ju┼╝ rozwin─ů┼é przynajmniej jeden biznes z sukcesem oraz biznes / startup posiada sprawnie dzia┼éaj─ůcy controlling.
Ocena publikacji

0.00 avg. rating (0% score) - 0 votes

Wi─Öcej warto┼Ťciowej tre┼Ťci

Loading...